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中国制造业重新开始扩张,半年里第一次
来源:好奇心日报     2019-12-02 10:14

消沉了六个月之后,中国官方制造业采购经理人指数(PMI)在 11 月达到 50.2%,环比提高了 0.9 个百分点,位于代表行业繁荣和萧条的临界点(50%)之上。

 

国家统计局的数据显示,11 月份大、中、小型制造业公司的经营活动均有不同程度的复苏。其中:

 

  • 大型企业 PMI 为 50.9%,环比上升 1 个百分点;

  • 中型企业 PMI 为 49.5%,环比上升 0.5 个百分点;

  • 小型企业 PMI 为 49.4%,环比上升 1.5 个百分点;

 

如果看经营活动分类指数,11 月份数据反弹主要受生产量和新订单指数的推动。其中生产指数显著回升 1.8 个百分点至 52.6%,而代表内需活跃度好坏的新订单指数也大幅提高 1.7 个百分点至 51.3%。汽车和基建贡献较大。

 

衡量外需景气度的新出口订单指数目前仍低于 50%,但受益于美国、欧元区、德国等地 Markit 制造业 PMI 指数的反弹,已经从 10 月份的 47.0%回升至现在的 48.8%。国统局服务业调查中心高级统计师赵庆河说,新出口订单指数回升,与圣诞节海外订单增加有关。

 

先前市场普遍预期 11 月制造业景气度将大幅提高,但对是否突破 50% 这一临界点持不同意见,路透综合的 28 家分析机构预估中值为 49.7%。市场大致的判断逻辑没有太大变化,分析师们预期中国央行为了控制通胀,不会普降贷款利率,另外就是中美贸易谈判第一阶段协议的进程来回反复,使得以出口为主的一批制造业公司迟迟不愿扩张,静待谈判落地。

 

但总的来说,中国官方 PMI 指数重回 50% 以上,还是让市场重见一些乐观情绪。海通证券首席经济学家姜超说短期的经济低点可能已经过去了。中金公司分析师则在一份报告中说,"我们认为, 考虑到全球制造业需求已经经历了一轮剧烈的去库存周期、库存水平已降至历史低位,随着不确定性减弱,全球供应链(至少)有望展开一轮补库周期。"

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